水务在中国：小行业 大市场——市场篇

在2015年发布的“水十条”中，明确提出加快水价改革，并完善收费政策，修订城镇污水处理费、排污费、水资源费征收管理办法。这意味着我国长期被压低的水资源价格将逐渐得到还原。随着水资源价格的逐步还原，水务行业预计将进入一个新的快速扩张阶段。下文将简要介绍近期水务行业在市场层面的发展情况。

【评述】

1. PPP改革红利

2014年12月，财政部推出《关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知》，公布了30个PPP示范项目。其中，污水处理项目有九个，供水项目有三个，加起来水务项目占到了示范项目的四成之多。在目前已经公布的省级PPP示范或者试点项目清单中，水务项目的占比也普遍很高。这表明，在水务行业实施PPP具有显著的优势：第一，收入来源明确，现金流稳定;第二，提价机制逐步理顺，资本回报将有保障。

尽管我国城镇供水管网和污水处理设施的普及率已经相对较高，但其中相当大的部分并未实现市场化运营。行业内普遍认为，目前尚有70%左右的供水资产、30%左右的污水处理资产由各级地方政府所掌握，存在着不同程度的运行效率偏低问题。随着PPP模式的逐步推广，这部分资产很有可能将在未来几年中集中进入市场，给专业水务企业提供新的扩张机遇。

2. 上山下乡，到农村去

长期以来，在我国农业领域的环保问题一直没有得到充分的重视，但实际上这一领域的污染问题已经相当突出。在水体污染方面，目前农业源占我国COD排放量的比例超过40%，占总氮排放的比例在60%左右，占总磷排放的比例更是高达70%左右。

目前我国农业水污染治理程度严重偏低，还处于起步阶段。据统计，我国仅北京、天津、上海、江苏、浙江、广东等少数发达省市的农村生活污水处理率能够超过10%，其他大部分省份还未全面铺开。在我国环境承载能力日益逼近上限的现状下，农村环境治理问题开始受到最高层重视，近年来，国务院、环保部、财政部、发改委在多个文件中均重点提及，而农业部近日下发的《关于打好农业面源污染防治攻坚战的实施意见》更是给出了一个较为全面的实施路线图。

我们预计，政策的推动将促使我国农业环境治理的庞大市场潜力逐步释放，而以下两方面的突破将是引导这一进程的关键。第一是运营模式，由于监管成本、治理能力、技术水平等制约因素，政府主导模式预计在未来将逐年下降，而社会参与型运营模式以其专业技术水准和管理水平等优势，在国家“连片整治”以及“拉网式全覆盖”等推进方式背景下，预计将获得快速发展。第二是融资支持，目前农村环境污染治理主要由县级、乡村级的地方政府提供资金，在地方财政压力的制约之下，未来建立农村环境治理融资平台，在财政资金基础上积极引入社会资金也是必要的趋势。

3. 新领域蓄势待发

水务行业有着其他大多数行业都无法比拟的庞大潜在市场空间，除了传统的供水、排水、污水处理之外，还有众多的新兴领域尚未得到充分挖掘。例如：污泥处理领域，2014年我国湿污泥产生量约3,000到3,500万吨，干污泥产生量约1,100万吨，其中大约有65%采取简单的填埋方式处理，无害化处置率不足30%，且偷排现象严重，2014年有17%的污泥最终去向不明，整体来看资源化处理方式亟待推广;海水淡化领域，“十二五”规划要求到2015年海水淡化日处理量将达220到260万吨，但目前我国日处理量尚不足100万吨，首钢与北控投资的“渤海水淡化进京”项目最快2019年进京，年供水可达10亿吨，这标志着海水淡化进入市政用水领域，预计将重新引发市场热情;再生水领域，2015年的目标是每日4,000万立方米，而现在行业规模只有2,000万立方米左右，发展潜力还相当巨大。

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